ЦБ предлагает ограничить вложения страховщиков размером капитала

ЦБ предлагает ограничить вложения страховщиков размером капитала

Банк России представил для публичного обсуждения проект указания, которым корректируется положение о требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков № 858-П от 17 июня 2025 года. Документ применяется с 1 сентября 2025 года и пришел на смену положению № 781-П. Предложения и замечания регулятор принимает по 17 августа 2026 года, а разработчиком выступил департамент страхового рынка.

Формально изменения необходимы для приведения положения в соответствие с федеральным законом от 10 июня 2026 года № 172-ФЗ, изменившим классификацию видов страхования жизни. Однако проект предусматривает не только новую классификацию: среди его ключевых задач — сдерживание чрезмерной концентрации инвестиций у одного контрагента. Это затрагивает банки, облигации, кредиты и другие инструменты, которые формируют финансовый результат страховщиков.

Концентрационный риск: вложения сверх капитала учтут по новой формуле

Планируется дополнить формулу расчета концентрационного риска по одному обязанному лицу третьим слагаемым. В расчет будет включаться большее из двух значений: показатель, применявшийся ранее, либо разница между объемом вложений в контрагента и собственными средствами страховщика. Иными словами, если инвестиции в одного обязанного лица превысят капитал, такое превышение повлияет на концентрационный риск.

Для недвижимости предлагается исключение: новое слагаемое не применяется к объектам недвижимости, поскольку коэффициент u для них установлен на уровне нуля. При формировании сбалансированного портфеля важно оценивать не только доходность, но и параметры защиты активов, включая Страхование инвестиций.

Переходный период продлится по 30 июня 2028 года включительно. В этот срок величина капитала для нового слагаемого будет рассчитываться с повышающими коэффициентами:

• 1,6 — до 1 июля 2027 года;
• 1,4 — во втором полугодии 2027 года;
• 1,2 — в первом полугодии 2028 года.

Таким образом, первоначально ограничение фактически будет находиться примерно на уровне полутора капиталов, а к середине 2028 года постепенно снизится до одного капитала.

Кому доступна переходная льгота

Льготный порядок предусмотрен не для всех портфелей. Для его применения должны одновременно выполняться два условия. Во-первых, облигации и банковские вклады, учтенные при расчете вложений в соответствующее обязанное лицо, на расчетную дату должны превышать собственные средства страховщика.

Во-вторых, ценные бумаги, права требования по вкладам, займам, репо и срочным сделкам, включенные в такой расчет, должны были учитываться в составе активов для определения капитала по состоянию на 31 июля 2026 года. Инвестиции, сформированные после этой даты, переходным коэффициентом не защищаются. Поэтому для страховщиков, использующих банки и долговые инструменты, имеет значение не только размер позиции, но и дата ее появления на балансе.

Индексируемые договоры отнесли к ИСЖ

Вторая значимая часть проекта посвящена изменению учетных групп по страхованию жизни, используемых для формирования страховых резервов. Группа 18 «Накопительное страхование жизни» будет включать договоры страхования жизни с объявляемой доходностью, а также классические договоры на дожитие и смерть.

В группу 19 «Инвестиционное страхование жизни» предполагается относить договоры с расчетной доходностью, долевое страхование жизни и договоры, по которым страховая или выкупная сумма увеличивается вслед за индексом потребительских цен, ключевой ставкой или другим индикатором денежного рынка ЦБ. В группу 20 «Пенсионное страхование» войдут договоры с условием о периодической выплате страховой суммы, в том числе с объявляемой доходностью. Группа 21 «Прочее страхование жизни» объединит оставшиеся договоры и входящее перестрахование жизни.

Признак индексации имеет практическое значение для продуктовых линеек. В июне 2026 года вице-президент Всероссийского союза страховщиков Глеб Яковлев говорил «РИА Новости», что на базе накопительного страхования страховщики уже освоили продукты с доходностью, привязанной к ключевой ставке. Согласно проекту, резервы по таким договорам должны формироваться как по инвестиционному страхованию жизни, а не как по накопительному.

Рост страховой или выкупной суммы вслед за индексом потребительских цен либо ключевой ставкой за четыре дня до этого появился и в другом проекте ЦБ. Он посвящен минимальным требованиям к страхованию жизни с объявляемой доходностью: данный признак включен в перечень сведений, которые страховщик обязан раскрывать клиенту. Для граждан, оформляющих Страхование жизни для кредита, прозрачность условий и порядка расчета выплат также остается существенным критерием выбора.

Гарантирование выплат и новые правила учета

Отдельный блок корректировок связан с системой гарантирования по закону от 26 декабря 2024 года № 477-ФЗ, которая заработает с 1 января 2027 года. Страховщики, обладающие лицензиями одновременно на страхование жизни и на личное страхование, кроме жизни, должны будут разделить группу 1 (ДМС) и группу 2.1 (несчастные случаи и болезни) на две части — в зависимости от того, подлежит выплата гарантированию или нет.

Группа 21 также будет разделена: отдельно станут отражаться прочие договоры страхования жизни и входящее перестрахование. Одновременно расширяется журнал учета. По каждому договору страхования жизни потребуется отражать коэффициенты, используемые при расчете резервов, размеры и сроки выплат, начисленные дополнительные и объявленные негарантированные выплаты, а также выкупные суммы. Для индексируемых договоров дополнительно потребуется фиксировать порядок увеличения сумм.

Сроки вступления изменений различаются. Требования о дополнительных учетных группах начнут действовать не ранее 1 января 2027 года. Остальные нормы вступят в силу через 10 дней после опубликования. При этом договоры, заключенные по 30 июня 2026 года включительно, останутся в тех учетных группах, к которым были отнесены на 30 июня 2026 года: новая классификация распространяется только на новые договоры.

Почему регулирование важно для рынка

Положение корректируется не впервые. В декабре 2025 года ЦБ уже выносил на общественное обсуждение отдельный проект изменений в 858-П. Он предусматривал новый подход к оценке страхового риска в страховании ином, чем страхование жизни, с учетом различий в волатильности убытков между сегментами.

Новая граница концентрации появляется на фоне рекордного для рынка 2025 года. По расчетам НКР, доходы страховщиков от инвестиционной и финансовой деятельности выросли за год на 45,7%, до 326,9 млрд рублей. Весь прирост прибыли обеспечили именно они, а не страховые операции. Основными источниками результата стали облигации и депозиты — те же инструменты, которые прямо названы в условиях переходной льготы.

Следовательно, для страховой компании с объемом вложений в одного контрагента выше собственного капитала решающим становится не только уровень доходности. Не менее важен ответ на вопрос, числилась ли конкретная позиция на балансе 31 июля 2026 года. Новые правила могут повлиять на подходы к диверсификации, работе с банками, оценке рисков по займам и управлению инвестициями, а для финансового рынка — на требования к устойчивости страховщиков.