Страховщики нарастили вложения в корпоративные облигации до 1,06 трлн рублей

Страховые компании заметно усилили позиции на рынке корпоративного долга: за январь — сентябрь 2026 года их нетто-покупки облигаций достигли 1,06 трлн рублей. На фоне снижения активности банков и частных инвесторов страхование все активнее использует долговые инструменты для настройки инвестиционных портфелей и сохранения доходности.

Нетто-покупки страховщиков выросли на 29%

Нетто-покупки страховщиков за девять месяцев выросли на 29%, до 1,06 трлн рублей, что соответствует 16,5% рынка, по данным Мосбиржи. Страховые компании за январь — сентябрь 2026 года приобрели корпоративных облигаций на эту сумму за вычетом продаж. Такие данные Московской биржи привел директор ее рынка облигаций Глеб Шевеленков, сообщили «Ведомости».

Рост спроса показывает, что страхование инвестиций и управление финансовыми рисками приобретают особую значимость в период меняющейся денежно-кредитной политики. Для компаний, формирующих долгосрочные резервы, полезно оценивать и инструменты Страхование инвестиций, учитывая риск изменения стоимости активов.

Крупнейшими покупателями по-прежнему были банки: они направили 1,6 трлн рублей, или 25,7% рынка. Однако объем их покупок сократился на 9%. Частные инвесторы купили облигаций на 1,1 трлн рублей, или 17,8%, — на 4% меньше, чем годом ранее. Таким образом, страховщики почти сравнялись с ними по объему спроса.

Корпорации росли быстрее всех, а спрос банков мог перейти в ОФЗ

Наиболее динамично увеличивали покупки корпорации — в 2,9 раза, до 942 млрд рублей, или 14,6%. Глеб Шевеленков не расценивает сокращение покупок банков как их уход с долгового рынка. По его словам, часть спроса банков, как и частных инвесторов, могла сместиться в ОФЗ.

Для рынка это означает перераспределение интереса между корпоративными выпусками и государственными бумагами. Банки, инвестиции частных лиц, кредиты и страхование остаются взаимосвязанными сегментами финансовой системы: изменение ставок влияет как на стоимость фондирования, так и на выбор активов в портфелях.

Как меняется структура активов страховых компаний

Активные покупки совпали с перестройкой портфелей, которую фиксирует Банк России. На конец июня 2026 года облигации составляли 48,5% активов страховщиков — на 6,4 п. п. больше, чем годом ранее. Согласно обзору регулятора за II квартал, участники рынка действовали следующим образом:

• при снижении ставок по депозитам страховщики сокращали их долю в активах;
• корпоративные бумаги брали в основном при размещении, это рублевые выпуски с фиксированным купоном.

С начала года ключевая ставка снизилась с 16% до 14%. По базовому прогнозу ЦБ, в 2027 году она составит в среднем 10,5–12,5%. В такой ситуации страхование стремится закрепить процентный доход на более длительный срок, а корпоративные облигации становятся одним из ключевых вариантов для инвестирования резервов.

Доходность фиксируется, но риски переоценки сохраняются

Фиксированный купон позволяет сохранить доходность при снижении ставки, однако одновременно повышает чувствительность портфеля к рыночной переоценке. Банк России указал, что в I полугодии 2026 года инвестиционный результат страховщиков снизился из-за отрицательной переоценки финансовых инструментов.

Чистая прибыль рынка за полугодие сократилась на 28,4%, до 206,5 млрд рублей, после падения на 28,6% в I квартале. «Ренессанс страхование» закончила полугодие с чистым убытком 1,4 млрд рублей. Компания объяснила его отрицательной переоценкой части инвестиционного портфеля, в котором 40% приходится на корпоративные облигации. Аналитики Market Power связали переоценку прежде всего с подешевевшими длинными ОФЗ.

Покупая длинные бумаги с фиксированным купоном, страховщики пытаются растянуть высокий инвестиционный доход за пределы цикла снижения ставки. При выборе контрагентов и эмитентов важны кредитный анализ и Проверка контрагента: концентрация вложений способна стать существенным риском для бизнеса.

Прибыль отрасли и новые ограничения ЦБ

Пока инвестиционный доход остается главной опорой прибыли отрасли. НКР ожидает, что прибыль отрасли за 2026 год не превысит 400 млрд рублей против 502,3 млрд за 2025-й. Цена стратегии с длинными выпусками — кредитный риск и риск концентрации на крупнейших эмитентах.

Именно этот риск ЦБ намерен ограничить: проект поправок к 858-П привязывает лимит вложений в одного контрагента к капиталу страховщика. Инвестиционную политику на 2027 год участники рынка обсудят 10 декабря на III Финансовом саммите АСН. Для инвесторов, банков и участников страхового рынка это будет важная дискуссия о балансе доходности, устойчивости и рисков в условиях дальнейшего снижения ставок.