S&P пересмотрело прогноз по рейтингам «РЕСО-Гарантии»

Standard & Poor`s пересмотрело прогноз по рейтингам «РЕСО-Гарантии» с «Негативного» на «Стабильный». Одновременно подтверждены кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости страховой компании на уровне «ВВ+», а также рейтинг по национальной шкале на уровне «ruAA+».

Пересмотр прогноза отражает мнение агентства о том, что показатели капитализации «РЕСО-Гарантии» в настоящее время в меньшей степени зависят от ожидаемого приобретения 25% + 1 акции СОАО «ВСК». За первые 9 месяцев 2011 г. объем собранной страховой премии-брутто «РЕСО-Гарантии» составил 36,7 млрд р., а соответствующий показатель ВСК ‒ 21,7 млрд р. По мнению агентства, приобретение ВСК будет финансироваться не только за счет средств «РЕСО-Гарантии». ЕБРР выдал «РЕСО-Гарантии» пятилетний конвертируемый кредит на сумму $110 млн, который использован для финансирования этой сделки, говорится в сообщении S&P.

Руководство «РЕСО-Гарантии» намерено более активно поддерживать показатели достаточности капитала компании за счет нераспределенной прибыли. Ожидается, что в 2012 г. «РЕСО-Гарантия» не будет выплачивать такие высокие дивиденды, как раньше (2,8 млрд р. выплачено в 2011 г. за 2010 г.).

Несмотря на то, что в открытом доступе опубликована ограниченная информация о приобретении ВСК, агентство ожидает, что процесс исполнения сделки будет достаточно длительным и может включать получение полного контроля над ВСК. Однако первый этап сделки (приобретение 25% + 1 акции), как ожидается, будет завершен до конца 2012 г. Исполнение сделки также зависит от получения согласований страхового и антимонопольного регуляторов.

Уровень рейтингов «РЕСО-Гарантии» по-прежнему отражает мнение агентства о приемлемых показателях капитализации и качества инвестиций компании, а также высокие отраслевые риски, характерные для рынка страхования в России. Хорошая конкурентная позиция, высокие операционные результаты и достаточная финансовая гибкость компании частично компенсируют указанные негативные факторы. Рейтинги не учитывают преимущества синергии, которые «РЕСО-Гарантия» может получить от приобретения ВСК.

Негативное влияние на общую оценку показателей капитализации «РЕСО-Гарантии» оказывают показатели достаточности капитала, которые S&P в настоящее время оценивает как приемлемые; однако они поддерживаются за счет достаточных уровней резервирования и качества перестраховочной защиты.

Негативное влияние на достаточность капитала по-прежнему оказывают высокие требования по капиталу, связанные с рисками активов, повышенными за счет использования компанией финансового рычага. Несмотря на оценку показателей капитализации как приемлемых, аналитики отмечают, что размер капитала компании значительно выше нормативных требований российского регулятора.

Прогноз «Стабильный» отражает мнение агентства о том, что сделка по приобретению ВСК не окажет существенного негативного влияния на показатели капитализации «РЕСО-Гарантии» в среднесрочной перспективе.