RAEX понизил рейтинг «Росгосстрах Жизнь» до уровня ruBBB+

Понижение рейтинга, в первую очередь, связано со снижением ликвидности акций ПАО Банк «ФК Открытие» и ПАО «РГС Банк» (вложения в них составили 3,2% от активов, 47,1% по отношению к собственному капиталу страховщика на 30.09.2017). Реструктуризация этих активов, по оценкам агентства, негативно отразится на финансовом результате компании. На уровень рейтинга также повлияло привлечение компанией займа в размере 7,3% от собственного капитала на 30.09.2017.

Рыночная доля компании за 2016 г. составила 3,8%, что, согласно методологии агентства, выделяется в качестве фактора поддержки рейтинга. Взносы компании растут темпами выше среднерыночных (прирост составил 43,1% за 9 мес. 2017 г. по сравнению с 9 мес. 2016 г.), при этом большую часть взносов составляют премии по новому бизнесу. Собственные средства компании за период с 30.09.2016 по 30.09.2017 выросли на 97,4%.

Превалирующую долю в страховом портфеле компании занимает инвестиционное страхование жизни. По итогам 1 пг 2017 г. доля ИСЖ во взносах составила 60,6%, а коэффициент диверсификации составил 0,410, что указывает на невысокую диверсификацию страхового портфеля. Вместе с тем, страховой портфель достаточно высоко диверсифицирован по региональному признаку: на крупнейший регион деятельности ‒ Москву ‒ пришлось 23,9% взносов за 9 мес. 2017 г. Агентство негативно оценило высокую зависимость компании от банковского канала продаж: 65,6% взносов за 9 мес. 2017 г. компания получила через кредитные организации.

Среди позитивных факторов агентство выделяет высокое качество и диверсификацию активов страховщика. Финансовые результаты деятельности компании характеризуются высоким показателем рентабельности собственного капитала (58,0% за 9 мес. 2017 г.) при недостаточно высоких показателях рентабельности активов и рентабельности инвестиций (3,6% и 5,6% соответственно). Позитивное влияние на финансовый результат и на рейтинг в целом оказывает низкая доля расходов на ведение дела (22,9% во взносах-нетто за 9 мес. 2017 г.).

Коэффициент текущей ликвидности компании находится на невысоком уровне (0,89 на 30.09.2017), что негативно влияет на рейтинговую оценку. При этом негативное влияние фактора частично компенсируется достаточно высоким показателем уточненной страховой ликвидности-нетто (0,87 на 30.09.2017), который представляет собой отношение наиболее ликвидных активов-нетто к страховым резервам-нетто. Позитивно было оценено низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (2,6% на 30.09.2017).

По данным RAEX, 30.09.2017 активы страховщика составляли 103,0 млрд р., собственные средства ‒ 7,0 млрд р, уставный капитал ‒ 1,2 млрд р. За 9 мес. 2017 г. компания собрала 41,7 млрд р. страховых взносов.