ВТБ не спешит с продажей «Росгосстраха»: сделку сдерживают вопросы финансирования

Продажа «Росгосстраха» остается в фокусе рынка

Продажа «Росгосстраха» идет непросто из-за сложностей у потенциального покупателя с поиском финансирования под сделку, при этом у ВТБ нет цели продать актив к определенному сроку: банк намерен провести сделку с прибылью. Об этом в ходе конференц-звонка с аналитиками заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Для рынка, где страхование, банки, кредиты, инвестиции и лизинг все чаще рассматриваются как взаимосвязанные сегменты, такая позиция выглядит вполне прагматично.

«У нас эта сделка идет непросто, и у нас нет самоцели продать этот актив конкретно к какой-то дате», — заявил он.

По словам Пьянова, «Росгосстрах» остается прибыльным активом, поскольку страховые компании получают инвестиционный доход в период высокой ключевой ставки, пишет Интерфакс. Это особенно важно в текущих условиях, когда банки внимательно оценивают стоимость активов, доступность финансирования и перспективы прибыли, а страхование и инвестиции становятся значимой частью общей финансовой стратегии крупных групп.

На фоне обсуждения сделок в финансовом секторе дополнительный интерес вызывает спрос на продукты, связанные с кредитными рисками, включая Страхование жизни для кредита, поскольку кредиты и страхование сегодня тесно связаны с оценкой устойчивости заемщика и сделки в целом.

Почему ВТБ не готов торопиться

Топ-менеджер подчеркнул, что продажа возможна только на выгодных для банка условиях. Речь идет о цене выше балансовой стоимости актива, который был приобретен сравнительно недавно.

«Мы имеем четкое понимание, что мы готовы ее продать только с прибылью, то есть выше балансовой стоимости, которая у нас существует. Этот актив был куплен сравнительно недавно, в конце 2023 года в составе группы «Открытие», то есть цена там высокая. (...) Мы видим сложности у наших потенциальных покупателей собрать финансирование под эту сделку. И я не могу гарантировать, что эти сложности разрешатся на 31 декабря 2025 года», — отметил топ-менеджер.

Фактически ВТБ демонстрирует осторожный подход: банки не хотят фиксировать убыток, особенно если актив сохраняет прибыльность. В такой логике страхование бизнеса, ипотека, лизинг и инвестиции становятся частью единой системы оценки стоимости и риска. При высокой ставке капитал стоит дорого, а значит, собрать ресурсы под крупную покупку действительно сложнее.

Пьянов также дал понять, что банк не закладывает закрытие сделки в обязательные ориентиры текущего года.

«Мы будем продолжать зондирование рынка и при наступлении удобного случая, при удовлетворении наших требований по прибыльности, когда-нибудь она (сделка) случится. Будет ли это до конца года, посмотрим. Мы на это не закладываемся в годовом таргете», — добавил он.

Кто претендует на актив

В конце сентября глава ВТБ Андрей Костин заявил, что на «Росгосстрах» претендует компания «Балтийский лизинг». Кроме того, по его словам, есть еще один-два потенциальных покупателя. Само упоминание игрока, работающего в сегменте лизинг, подчеркивает, насколько тесно сегодня переплетены страхование, банки, кредиты и корпоративные инвестиции.

Для компаний, работающих с имущественными и финансовыми рисками, особенно актуальны решения вроде Страхование предмета лизинга, так как лизинг в подобных сделках напрямую связан с защитой активов и контролем обязательств.

«Балтийский лизинг» — один из кандидатов. Будет — не будет, не знаю. Они либо придут с предложением, либо нет«, — сказал Костин.

Он отмечал, что если сделка не состоится, ВТБ оставит компанию в контуре группы, «потому что есть потребности в массовом страховании». «Жизнь потому что такая, она в динамике постоянно», — сказал он.

При этом в группу ВТБ входит сестринская компания по страхованию жизни «Росгосстрах Жизнь», однако обсуждаемыми условиями сделки ее включение в контур сделки не предполагалось. Это важное уточнение для рынка: страхование жизни и классическое страхование имущества или ответственности в рамках одной группы могут развиваться по разным бизнес-моделям.

Финансовые показатели «Росгосстраха» и «Росгосстрах Жизнь»

Результаты «Росгосстраха»

Финансовая отчетность подтверждает, что актив действительно выглядит устойчиво. Чистая прибыль «Росгосстраха» по МСФО в I полугодии 2025 года составила 5,4 млрд рублей. Активы компании увеличились до 130,2 млрд рублей по сравнению со 128 млрд рублей на 31 декабря 2024 года. В то же время капитал страховщика увеличился до 71 млрд рублей по сравнению с 65,7 млрд рублей на ту же дату. Выручка по договорам страхования выросла на 6,8% в I полугодии текущего года по сравнению с I полугодием прошлого года — до 48,9 млрд рублей.

Показатели «Росгосстрах Жизнь»

Чистая прибыль сестринской «Росгосстрах Жизнь» по МСФО увеличилась за I полугодие 2025 года на 5% к уровню I полугодия 2024 года и составила 2,5 млрд рублей, согласно данным компании. Обязательства по портфелям договоров страхования (резервы) приросли на 24% к уровню аналогичного периода 2024 года, до 190,4 млрд рублей. Активы компании достигли 203 млрд рублей, собственный капитал составил 8,4 млрд рублей на 30 июня 2025 года.

Такие цифры усиливают аргументы ВТБ в переговорах: если страхование приносит стабильный результат, а инвестиции формируют дополнительный доход, продавец вправе рассчитывать на премию к балансовой стоимости. В этом контексте рынок внимательно следит за инструментами защиты капитала, включая Страхование инвестиций, поскольку крупные сделки все чаще оцениваются через призму не только доходности, но и управляемости рисков.

Как меняется позиция ВТБ

«Росгосстрах» вошел в состав группы ВТБ в рамках сделки по покупке активов «Открытия» в декабре 2022 года. При этом менеджмент банка заявлял, что страховой бизнес не комплементарен ВТБ, однако группа не готова продавать актив по любой цене.

С учетом текущих условий можно говорить о взвешенном сценарии: ВТБ продолжит изучать интерес покупателей, но ключевым критерием останется прибыльность сделки. Для финансового рынка это показательный кейс, где страхование, банки, кредиты, ипотека, лизинг и инвестиции пересекаются в одной стратегической развилке. Если финансирование для покупателя станет доступнее, переговоры могут ускориться. Если нет, актив, судя по заявлениям менеджмента, останется в группе до более подходящего момента.