АКРА присвоило «СОГАЗу» кредитный рейтинг ААА(RU)

Кредитный рейтинг АО «СОГАЗ» определяется очень сильными бизнес-профилем и финансовым профилем при адекватном качестве управления. Прогноз по рейтингу стабильный, сообщает АКРА.

Позитивными факторами оценки являются прочные позиции компании на рынке, сильные операционные показатели, а также высокие достаточность капитала и качество активов. Некоторое давление на финансовый профиль оказывает сравнительно высокая концентрация активов. Дополнительное позитивное влияние оказывает оценка конкурентных преимуществ и потенциальной поддержки от крупнейшего акционера и клиента компании — ПАО «Газпром».

Очень сильный бизнес-профиль определяется прочными рыночными позициями и очень сильными операционными показателями компании. По данным за 2016 г. рыночная доля группы «СОГАЗ» составляет 13%. Сильные позиции группа занимает в сегментах ДМС и страхования имущества юридических лиц (36 и 46% рынка за аналогичный период). С учетом высоких долей крупнейших корпоративных клиентов в страховом портфеле диверсификация клиентской базы «СОГАЗа» оценивается как средняя. Прямые продажи составляют более 70% от общего объема страховых премий (АКРА оценивает диверсификацию каналов продаж как среднюю).

Операционная эффективность страховщика стабильно высока. Комбинированный коэффициент по итогам 2016 года составил 0,84. В будущем ожидается его сохранение на уровне ниже 0,9. На протяжении последних лет темпы роста страховых премий опережали рынок как вследствие сделок слияния и поглощения, так и в результате органического роста. АКРА ожидает, что компания способна сохранить как минимум среднерыночные темпы роста, удерживая существующую долю рынка. Очень сильный финансовый профиль обусловлен высокой капитализацией и консервативной инвестиционной политикой компании. Соотношение доступного капитала и капитала под риском, рассчитанное по методологии АКРА, составляет 2,6, что в сочетании с оценками остальных показателей определяет высокую достаточность капитала «СОГАЗа».

Высокая оценка качества активов связана с тем, что компания инвестирует преимущественно в активы с низким уровнем риска, а также поддерживает достаточно высокое соотношение капитала и активов (0,31 — на конец 2016 г.). При этом АКРА отмечает повышенную концентрацию активов: на топ-10 приходится более 45% от общей суммы активов, доля вложений в активы связанных лиц превышает 30% от капитала «СОГАЗа». Как следствие, оценка качества активов была снижена на 0,5 балла.

Стратегия «СОГАЗа» находится в стадии актуализации. Управление рисками и актуарная функция оцениваются выше среднерыночных уровней, хотя и нуждаются, по мнению АКРА, в дополнительном развитии.