АКРА подтвердило рейтинг «СОГАЗа» на уровне ААА(RU)

Позитивными факторами оценки являются прочные позиции компании на рынке, сильные операционные показатели, а также высокие достаточность капитала и качество активов. Некоторое давление на финансовый профиль оказывает сравнительно высокая концентрация активов. Дополнительное позитивное влияние оказывает оценка потенциальной поддержки от акционера и крупнейшего клиента Компании — ПАО «Газпром» (рейтинг АКРА AAA(RU), прогноз «Стабильный»).

Компания является также лидером по величине активов и собственного капитала на российском страховом рынке. В настоящее время СОГАЗ находится в процессе сделки по приобретению 100% долей в ООО СК «ВТБ Страхование» (4-е место по сумме премий за 2017 год на российском страховом рынке).

Очень сильный бизнес-профиль определяется прочными рыночными позициями компании и очень сильными операционными показателями. Рыночная доля группы «СОГАЗ», по данным за 2017 г., составляет 13% при сильных позициях в сегментах ДМС и страхования имущества юридических лиц (38% и 54% рынка за указанный период). Диверсификация клиентской базы компании оценивается как выше средней. Агентство определяет качество продуктового ряда «СОГАЗа» как высокое: АКРА обращает внимание на способность группы удовлетворять потребности клиентов по защите от крупных имущественных рисков и накопленный опыт по медицинскому страхованию работников клиентов. Прямые продажи составляют около 70% от общего объема страховых премий. С учетом этого АКРА оценивает диверсификацию каналов продаж как среднюю.

Операционная эффективность компании стабильно высока. Комбинированный коэффициент по итогам 2017 г. составил 0,82, в будущем ожидается его сохранение на уровне ниже 0,9. На протяжении последних лет темпы роста страховых премий опережали рынок как вследствие сделок слияния и поглощения, так и в результате органического роста. АКРА ожидает, что компания способна сохранить как минимум среднерыночные темпы роста, удерживая существующую долю рынка.

Очень сильный финансовый профиль обусловлен высокой капитализацией и консервативной инвестиционной политикой компании.

Соотношение доступного капитала и капитала под риском, рассчитанное по методологии АКРА, составляет 2,8, что в сочетании с оценками остальных показателей определяет высокую достаточность капитала «СОГАЗа».

Высокая оценка качества активов связана с тем, что компания инвестирует преимущественно в активы с низким уровнем риска, а также поддерживает достаточно высокое соотношение капитала и активов (0,31 — на конец 2017 г.). При этом АКРА отмечает повышенную концентрацию активов: на топ-10 приходится 52% от общей суммы активов. Как следствие, оценка качества активов была снижена на 0,5 балла.

Сильная позиция по ликвидности определяется оценками коэффициентов ликвидности: более 1,6 и 1,3 соответственно.

Качество управления компанией было оценено как адекватное ввиду позитивной оценки опыта и структуры менеджмента. Стратегия «СОГАЗа» находится в стадии актуализации. Управление рисками и актуарная функция оцениваются выше среднерыночных уровней.

При окончательной оценке рейтинга АКРА учитывает возможность поддержки от акционера и крупнейшего клиента компании (ПАО «Газпром»).