НКР подтвердило рейтинг «РЕСО-Гарантии» на уровне AAA.ru

САО «РЕСО-Гарантия» — страховая компания федерального масштаба, один из лидеров российского страхового рынка. Входит в число ведущих компаний по объёму страховых премий в сегменте страхования иного, чем страхование жизни (non-life).

В 2022 г. «РЕСО-Гарантия» сохранила ведущие позиции на страховом рынке, повысив показатели капитала и дохода от страховой деятельности и несколько снизив чистую прибыль, которая, как ожидается, восстановится в 2023 г. По данным за 9 месяцев 2022 г. доля страховых премий «РЕСО-Гарантии» в сегменте non-life российского рынка составила около 9,8%. Особенно сильны позиции компании в ОСАГО (доля 17,0%), автокаско (15,2%) и ДМС (11,8%). Коэффициенты пролонгации страховых договоров в ключевых для компании сегментах остаются высокими.

Результат операционной деятельности компании в 2022 г. сложился из высокого дохода от страховой деятельности, отрицательного результата от инвестиционной деятельности и административных расходов на уровне 2020 г. Рентабельность капитала (ROE) уменьшилась до 3,6%1, комбинированный коэффициент убыточности (ККУ) составил около 92%. Темпы роста страховой премии были выше средних по рынку и сопровождались низкой готовностью к принятию риска. Мы ожидаем, что в 2023 г. эффективность операционной деятельности «РЕСО-Гарантия» будет высокой и ROE превысит 15%. В настоящий момент компания использует регуляторные послабления при подготовке отчётности, поэтому выплата дивидендов в таких условиях не планируется. Компания может пересмотреть использование регуляторных послаблений с учётом результатов деятельности 2023 г. По оценке НКР, имеющийся запас капитала позволяет «РЕСО-Гарантия» соблюсти необходимые нормативы без использования регуляторных послаблений уже на текущий момент.

Диверсификация бизнеса рассматривается как умеренно высокая благодаря оценкам доли контролируемых продаж, географической и клиентской диверсификации. Оценка продуктовой диверсификации определяется долей в страховом портфеле крупнейшего сегмента (ОСАГО, 34%) и имеет потенциал дальнейшего усиления.

Оценка риск-профиля компании определяется высокими оценками ликвидности активов и инвестиционной политики и умеренно высокой оценкой достаточности капитала.

Отношение скорректированного капитала к величине рисков, которым подвержена «РЕСО-Гарантия», составляло 1,46 на конец 2022 г., что соответствует умеренно высокой достаточности капитала согласно методологии НКР.

Высоколиквидные активы с учётом дисконтов за конвертацию в денежные средства в 1,67 раза превосходят краткосрочные (до 1 года) обязательства «РЕСО-Гарантии», что позволяет положительно охарактеризовать ликвидность активов. Облигации, депозиты, а также денежные средства, имеющие оценку кредитного качества A и выше согласно методологии НКР, составляют более 125 млрд р. Долевые инструменты в инвестиционном портфеле компании составляют около 7 млрд р. и представлены в основном высоколиквидными долевыми ценными бумагами российских компаний.

НКР оценивает инвестиционную политику компании как низкорискованную с учётом исторических показателей отношения активов с высоким уровнем риска, рассчитанных по методологии НКР, к уровню скорректированного капитала с учётом вложений в дочерние и ассоциированные компании.

Структура акционеров является прозрачной и понятной. Высокая доля участия собственников, не являющихся компаниями с большой долей акций в публичном обращении, компенсируется прозрачной историей бизнеса основного бенефициара и текущим состоянием его активов.

Система управления «РЕСО-Гарантии» позволяет эффективно реализовывать стратегию развития. Агентство позитивно оценивает текущую бизнес-модель, а также успешный опыт интеграции приобретаемых страховых организаций. Менеджмент компании проводит сбалансированную андеррайтинговую политику. Стратегическое планирование, бизнес-процессы, корпоративное управление, практика раскрытия информации соответствуют лучшей практике. Управление рисками находится на сопоставимом с конкурентами уровне и имеет потенциал для дальнейшего развития.